David Cowan, économiste en chef de Citigroup pour l’Afrique, a publié le 7 mai 2026 via Bloomberg une note d’analyse dans laquelle il estime qu’une dévaluation du franc CFA d’Afrique centrale constitue désormais « le cœur de l’histoire économique actuelle de la CEMAC ».

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Citigroup alerte sur la dévaluation du FCFA en zone CEMAC. Il s’agit d’une hypothèse analytique formulée par une banque d’investissement internationale, sans portée réglementaire.

La note de Citi est publiée quelques jours après un durcissement des règles de rapatriement des devises par la BEAC à l’égard des multinationales extractives opérant dans la zone. La banque centrale a renforcé ses obligations de domiciliation des recettes d’exportation, mesure qui vise précisément à reconstituer les réserves de change.

Selon Citi, les réserves de change de la BEAC ont chuté de 12,5 % en 2025. La BEAC elle-même, lors de sa première session du Comité de politique monétaire de l’année, tenue à Yaoundé le 2 avril 2026, prévoyait un ralentissement de la croissance de la zone à 2,9 % en 2026, contre 3,5 % en 2025, en deçà de la moyenne subsaharienne.

Le FMI évalue la croissance moyenne de la CEMAC à 2,8 % sur les cinq dernières années, contre 4,2 % pour l’ensemble de l’Afrique subsaharienne.

Sur la dette, les déséquilibres sont contrastés. Le ratio d’endettement moyen de la CEMAC avoisine 53 % du PIB, mais le Congo atteint près de 98 % et le Gabon environ 72 % selon les données du FMI. Cowan souligne que la dépendance de ces économies aux hydrocarbures les rend particulièrement vulnérables car, la hausse des prix du pétrole depuis l’escalade au Moyen-Orient offre un répit temporaire aux exportateurs de brut, mais ne résout pas les déséquilibres structurels.

En rappel, la dernière dévaluation du franc CFA remonte au 12 janvier 1994, lorsque la monnaie avait perdu 50 % de sa valeur par rapport au franc français.